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三、限售股解禁之忧。33.0亿股限售股（是目前流通盘8.25倍）将于6月20日解禁，届时自由流通市值较小而产生的流动性溢价将不复存在。天风证券将中信建投的评级由“增持”调低至“持有”，认为其自营（投资净收益+公允价值变动净收益）业绩持平，但资本中介业务的减值损失拖累业绩。此外，当前股价对应净资产为3.93倍PB，高于行业平均水平2.16倍PB。

新能源车资源端，格局重塑，未来已来。正如我们前期所提示，短期的“痛楚”主要来自：（1）2018年产业链中游竞争格局重塑，龙头集中与产品定制化趋势快速形成；（2）“去杠杆”所带来的现金流压力，这两点导致产业链的库存周期、需求强度发生了显著变化。但是向前看，我们坚定相信由中国市场所引领的全球电动化浪潮即将到来：（1）规划年产50万辆的特斯拉纯电动整车制造工厂已在上海临港落户；（2）松下、LG、SKI等全球电池龙头正加速对中国产能的布局；（3）全球汽车零部件供应商麦格纳已公告与北汽新能源合资，在镇江联手打造年产18万辆整车的产能，计划2020年投产。在此背景下，我们坚定看好高端钕铁硼、以及锂钴镍等上游能源金属的长期投资价值。

外界普遍认为本次提车是为蔚来汽车上市造势。此前的5月28日，据彭博社报道，蔚来汽车向美国证券交易委员会（SEC）提交一份初步保密备案文件。据称，本次募股或将融资20亿美元左右。由于目前筹备工作还处于初期阶段，交易规模可能会发生变化。目前蔚来汽车方面拒绝置评。

上述知情人士向第一财经记者透露，乐天系在中国市场的前途很难预测。祸不单行除了来自中国市场的压力外，乐天玛特还面临着来自“大本营”韩国本土市场的压力，一位韩国某大型仓储超市负责人向第一财经记者表示：“对韩系大型仓储超市的颓势，我们越来越看不到解决的方法了。”

《每日经济新闻》记者注意到，股价大幅跳水源于外界对武汉新港物流财务的质疑。在武汉新港物流3月2日正常发布年报后，记者再次深入走访和调查后发现，公司引以为傲的物流产业园早已停摆多年，所涉及的土地及资产也遭法院轮候冻结，法院文书甚至声称其已无可供执行的财产。更为重要的是，要想将物流园区的故事讲下去，必须要有充足的土地资源。然而，武汉春风村的村支部书记及村委会委员反复向记者强调：“武汉新港物流对外所宣称与村子的120万平方米的土地租赁协议根本不存在。”

事实上，在全球企业发展史上大手大脚花钱最后销声匿迹的案例举不胜举。比如去年倒下的、曾经红极一时的小马过河与星空琴行。这两家企业一度是资金眼里的香饽饽，然而他们都犯了同样的毛病，烧钱太快。众所周知，汽车厂商的成本支出主要包括四部分：车型研发费用、人力资源费用、运营费用、工厂维持和运行费用。对于蔚来汽车来说，车型研发在蔚来所有投入中占比最大。据一苒保守测算，蔚来自建立到接下来两三年，每年研发上的投入在30亿人民币左右。